3月以來，原料硫黃價格大幅攀升，月度漲幅超過43%并屢創(chuàng)新高，疊加硫酸價格同步走高，強力推升磷酸一銨生產成本。盡管成本端對價格形成明顯支撐，但因政策調控及下游需求偏弱，市場漲勢受限，磷酸一銨行情進入高位僵持階段。

3月，國內磷酸一銨市場呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)、高位盤整走勢，全月累計上漲200元（噸價，下同）左右，湖北地區(qū)55%粉狀磷酸一銨主流出廠價多在3850~4050元，高位價格達4100元。

月初，受中東地緣局勢影響，硫黃價格快速上漲，企業(yè)成本顯著抬升，廠家多停報惜售，市場貨源收緊，下游剛需補庫帶動價格上移。月中，硫黃、硫酸價格持續(xù)走高，疊加運費上漲，企業(yè)成本壓力加劇，限量接單支撐價格繼續(xù)上行。3月中下旬，硫黃價格接近6000元，企業(yè)報價沖高至4000~4100元，但下游追高謹慎，高價成交偏弱。

3月第四周，隨著行業(yè)相關保供穩(wěn)價會議的召開，國內磷銨市場調控力度進一步加強，磷酸一銨限價政策落地實施，重點保供企業(yè)相繼將出廠價格回調至前期水平，頭部企業(yè)價格回調至3850元，快速平抑了此前過快上漲的市場行情。與此同時，化肥出口產品法檢相關調整消息釋放，出口持續(xù)收緊，致使市場看漲情緒明顯降溫。在多重政策合力作用下，磷酸一銨市場報價在上沖至階段高點后有所回落，下游詢單、追單積極性減弱，整體漲勢得到有效遏制。

成本端，3月，國內硫黃現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)單邊強勢上漲行情。截至3月27日，鎮(zhèn)江港硫黃現(xiàn)貨成交價報5850元，較2月底上漲1750元，漲幅達43.68%。至3月末，港口硫黃價格漲勢未止。3月30日，鎮(zhèn)江港硫黃價格已沖高至6100元，此價較月初漲幅超過48%。按理論成本測算，硫黃月內上漲1750元，折合磷酸一銨成本上行約788元。硫酸方面，湖北地區(qū)送到價月內上漲290元，折合磷酸一銨成本增加約435元。對比來看，磷酸一銨月內漲幅僅200元，生產企業(yè)現(xiàn)階段利潤空間被進一步大幅壓縮，成本端壓力持續(xù)加劇。

當前，國內磷酸一銨企業(yè)整體開工維持偏高水平。截至3月26日，行業(yè)產能利用率為69.57%，環(huán)比微降0.79個百分點，同比提升9.09個百分點。頭部企業(yè)為保供高負荷運行，春節(jié)前停產檢修裝置也在3月陸續(xù)重啟，全月市場供應較為充足，但因成本倒掛下，中小型工廠檢修、停產增多，磷酸一銨供應將逐步縮減。

需求端，下游復合肥企業(yè)在3月以春季肥生產為主，對磷酸一銨按需采購，雖然行業(yè)開工持續(xù)回升，但受原料高價制約，多維持剛需補庫，并未出現(xiàn)集中備貨行為，整體成交節(jié)奏偏緩。

未來，中東局勢持續(xù)緊張，硫黃船期資源偏緊、港口庫存走低，疊加磷肥企業(yè)保供生產、長協(xié)補倉支撐，預計4月國內硫黃價格仍有上行空間；硫酸在原料高位、供應區(qū)域分化以及下游剛需支撐的共同作用下，4月價格重心有望繼續(xù)上移。據悉，4月磷酸一銨裝置停產檢修計劃暫涉及4家工廠，隨著虧損的加重，湖北和西南產量預計將縮減，部分中小型工廠或將陸續(xù)出現(xiàn)減產、停產。整體來看，國內磷酸一銨總供應量將明顯下降。需求方面，春耕用肥逐步進入尾聲，東北需求收尾，夏季高氮肥生產對磷銨需求減弱，下游以按需采購為主。

綜合來看，磷酸一銨成本支撐強勁，供應收緊，但需求進入淡季、政策調控持續(xù)，價格大幅上漲動力不足，預計市場將整體維持高位僵持整理運行。