隨著玉米收獲結(jié)束，新季玉米定調(diào)微增產(chǎn)。然而，在華北等地糧質(zhì)受損分化的情況下，玉米呈現(xiàn)增產(chǎn)不增壓的局面，玉米價(jià)格反季節(jié)上漲明顯。新糧銷售進(jìn)度偏快，渠道等有主動(dòng)囤糧意愿。隨著氣溫下降，玉米易于存儲(chǔ)，農(nóng)戶看漲惜售。玉米價(jià)格上漲后，下游企業(yè)采購(gòu)放緩。陳糧拍賣仍在進(jìn)行，谷物替代率低，關(guān)注中美貿(mào)易向好情況下的進(jìn)口可能。國(guó)內(nèi)飼料需求維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，深加工企業(yè)需求向好。
新糧銷售偏快玉米反季上漲
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部11月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2025/2026年度玉米總產(chǎn)量為3億噸，較上月增加384萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。然而，因華北等地大范圍糧質(zhì)受損，市場(chǎng)主體大多前往東北采購(gòu)囤糧。
玉米新糧銷售進(jìn)度較快，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，全國(guó)售糧進(jìn)度為24%，同比快1%。其中，東北為19%，同比快2個(gè)百分點(diǎn)；華北為23%，同比持平。一方面，市場(chǎng)看好后市，有主動(dòng)囤糧意愿；另一方面，隨著氣溫下降，玉米易于存儲(chǔ)，農(nóng)戶持糧待漲心理增強(qiáng)。
不過(guò)玉米漲價(jià)后，深加工企業(yè)采購(gòu)放緩。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，深加工企業(yè)玉米庫(kù)存為273.5萬(wàn)噸，環(huán)比微降；飼料企業(yè)庫(kù)存為25.61天，環(huán)比增加。近期玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯，鲅魚(yú)圈港玉米平艙價(jià)由2190元/噸漲至2215元/噸；廣東港口成交價(jià)由2320元/噸漲至2370元/噸。
陳糧拍賣持續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易
當(dāng)前，小麥、玉米價(jià)差超過(guò)200元/噸，不具備替代可行性。而近期中儲(chǔ)糧公開(kāi)競(jìng)價(jià)持續(xù)進(jìn)行，投放量相對(duì)較低。近期傳出進(jìn)口玉米拍賣消息，隨著進(jìn)口玉米流入市場(chǎng)，且中美貿(mào)易關(guān)系向好，已取消此前加征的玉米關(guān)稅，后期存在進(jìn)口美玉米補(bǔ)充儲(chǔ)備的可能。不過(guò)，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口玉米依賴度低，今年進(jìn)口玉米持續(xù)維持低量，預(yù)計(jì)進(jìn)口節(jié)奏仍以調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)供需為導(dǎo)向，短期較難擴(kuò)大。
飼料需求偏強(qiáng)深加工需求向好
豬價(jià)低迷，生豬養(yǎng)殖延續(xù)大幅虧損狀態(tài)。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，外購(gòu)仔豬利潤(rùn)-205.64元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-114.81元/頭。生豬產(chǎn)能調(diào)減遲滯，三季度末全國(guó)生豬存欄43680萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)23%。而規(guī)模豬場(chǎng)10月能繁母豬和商品豬存欄環(huán)比微增，四季度生豬存欄或難降。蛋價(jià)再落，蛋雞養(yǎng)殖虧損，產(chǎn)能調(diào)整初現(xiàn)端倪。10月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比微降，年內(nèi)首次下調(diào)。10月份全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量為2907萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.2%，同比增長(zhǎng)6%。
深加工需求向好，淀粉加工企業(yè)持續(xù)盈利，開(kāi)機(jī)率總體回升。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍維持在60.89%，酒精企業(yè)開(kāi)機(jī)率升至69.45%。
總之，新季玉米增產(chǎn)，但區(qū)域品質(zhì)分化較大，東北玉米受青睞，售糧進(jìn)度較快，需求較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格整體或震蕩反復(fù)，預(yù)計(jì)將逐步走出底部區(qū)間。?
（來(lái)源：津糧信）